S&P 500 : la baisse ne fait que commencer !

Rédigé le 11 mars 2011 par | La quotidienne Imprimer

Le S&P 500 vient de confirmer la cassure des 1 300 points hier en clôture. A quoi faut-il s’attendre désormais ? Ma réponse est simple : une extension de la correction avec un potentiel d’environ 5% à 6% au minimum. Ce mouvement ne fait que confirmer certains signaux apparus dès mercredi soir sur l’obligataire…

La demande en T-Note augmente
Depuis le milieu de la semaine, le processus de « fly to safety » reprend le dessus. En effet, l’adjudication de dette américaine qui a eu lieu mercredi soir ne fait aucun doute quant aux conclusions à avoir.

Le ratio « Bid to Cover » (rapport entre l’offre de papier proposée par le pays émetteur et la demande des investisseurs) de l’émission est ressorti à 3,32, contre 3,23 en février. A titre de comparaison, la moyenne des 10 dernières adjudications de bons à 10 ans faisait ressortir un ratio médian de 3,08 !

Qui plus est, ce phénomène n’est pas sans rappeler ce que l’on avait déjà observé le mois dernier sur l’émission de dette allemande. Pour mémoire, le ratio de l’émission à 10 ans sur le Bund allemand de février était ressortie à 1,9 (contre 1,6 le 5 janvier et 1,2 le 24 novembre) ; preuve déjà le mois d’une demande appuyée de la part des investisseurs. Vous connaissez tous la suite : tensions au Moyen-Orient, envolée du pétrole… qui s’étaient traduits par une nette sous-performance des indices européens.

D’ailleurs, il n’est pas anodin de noter que l’on a une situation diamétralement opposée sur les PIGS. Par exemple, le financement du Portugal illustre cette aversion au risque. Le pays a réussi à placer un milliard d’euros mercredi mais avec une souscription de 1,36 fois le montant, contre un ratio de 1,9 précédemment. Contrairement au Bund et T-Note, le ratio « Bid to Cover » baisse mois après mois sur chaque opération de financement du Portugal.

Aujourd’hui, donc c’est au tour des Etats-Unis de nous envoyer ce signal de prudence des investisseurs… bref rien de très rassurant !

Rebond de l’obligataire implique…
Techniquement, une figure de retournement haussière de court terme dite en « tête-épaules inversée » pourrait bien être en formation sur les contrats. On surveillera donc le franchissement de la ligne de cou de la figure (située autour des 120 sur le graphique). Si ce niveau était franchi, une accélération serait à prévoir en direction des 123. En conséquence, les rendements (qui évoluent en sens inverse des cours) reviendraient autour des 3,20%.

Graphique du cours de Nicox

… une rechute des indices boursiers
Sur le S&P 500 l’implication est claire. La rupture des 1 300 points ouvre désormais la voie à un retracement de la précédente figure en biseau ascendant. Les objectifs de baisse sont alors situés à 1 260 points dans un premier temps. On pourra même ensuite viser le test des 1 225 points, important soutien en overlap pour la tendance à moyen terme. Cette zone correspond à l’objectif théorique de sortie baissière de l’ancien biseau ascendant (projection de Fibonacci de 100% de la base de la figure).

Graphique du cours de Nicox

Mieux vaut donc savoir où l’on va en ce moment et s’y préparer en conséquence !
[+182% de performance cumulée au cours du seul mois de janvier 2011… 75% de recommandations gagnantes. Des gains de 49,6%, 23%, 30,5%, 31% en deux jours maximum par transaction…. Ne passez pas à côté de cette stratégie ultra-performante. Pour en savoir plus…]


Photo : artemuestra – Flickr

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Mathieu Lebrun
Mathieu Lebrun
Rédacteur en Chef d'Agora Trading

Mathieu Lebrun est analyste financier. Il commence sa carrière chez Fortis Banque pour intégrer la table de négociations sur devises au sein de la salle des marchés du groupe Natexis Banques Populaires. En 2004, il intègre un cabinet de conseil sur produits dérivés en tant qu’analyste technique et obtient son diplôme d’Analyste Technique délivré par la STA (Society of Technical Analysis).

Depuis près de 10 ans, il s’est forgé une solide expérience sur les marchés financiers. En juin 2013, il décide de créer un service de trading simple et efficace : Agora Trading. Pour ses abonnés, il combine à merveille sa lecture des différentes classes d’actifs et leur corrélation pour en tirer le meilleur. Vous pouvez ainsi vous positionner en toute simplicité, en exploitant des outils de trading ultra-efficaces, les certificats Turbos.

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